不動產實價登錄

藍天本業是筆電（NB）代工，1998年前開始在中國大陸投資IT賣場百腦匯，藍天持股100%，目前在中國大陸一線和省級以上城市擁有24家店，包括18日正式開幕的武漢店。

近幾年電子商務快速崛起，加上及民眾消費習慣改變，不少大陸3C賣場陸續倒閉，百腦匯卻屹立不搖，成為大陸資訊(IT)連鎖賣場第一品牌，成功關鍵在於找到又好又便宜的土地和持續創新。

許崑泰說，中國大陸有13億人口，商機龐大，未來百腦匯還是會積極拓點，目前握有15個在建項目，總面積達140至150萬平方公尺，將在未來3年陸續開幕。

他說，大陸近年來土地成本高漲，要買到又好又便宜的土地難度提高，但集團土地開發團隊超過100人，光是負責買地的就有20到30人，持續在大陸獵地。

許崑泰說，做商場是很辛苦的行業，前面投資期很長，從談土地、開幕到賺錢要花10年的時間，包括花 3年談土地、蓋房子要3年、開幕前3年賠本，第10年才開始賺錢；「雖然週期長，但只要開始賺錢，就可以賺一輩子」。

他說，商場講求的是永續經營，需要很低的成本，才能立於不敗之地。就像買東西，性價比高的，永遠不會吃虧。

許崑泰表示，藍天集團的商場都是自地自建，雖然週期長，但自行購地蓋商場成本最低、效益最好，看好藍天是長期投資的好標的。

他說，大陸房地產飛漲，貴的土地買不起，便宜的跌價 3成也不會吃虧，要有耐心尋找位置好、人流量大的土地，並等待回收。

談到中國大陸房地產後市，許崑泰說，大陸住宅市場供給過剩，未來幾年合理的走勢應該往下；商用不動產有固定的租金收益，不擔心跌價。

他說，不動產證券化(REITs)在歐美、日本很發達，中國大陸目前雖然尚未開放，但預期未來也會走上這條路。

許崑泰指出，商用不動產是很穩定的收益，藍天在商場、辦公、飯店 3大項目都有涉獵，未來一旦大陸開放商用不動產證券化，以商用不動產收益率7%計算，看好REITs帶動資產價值極大化，資產可望翻一倍，屆時藍天會是最大受益者。

由於在一線城市布局已久，且土地價格大幅飆漲，未來百腦匯將在大陸二線城市積極拓點，包括下周開幕的蘇州店，預計未來3年總店數將增加至33家，朝50家店的目標邁進。

至於是否跨出大陸以外的市場？許崑泰說，暫時沒有打算，但有研究，上市公司業績壓力大，會努力回饋股東。

對於PC事業是否會與商場事業分割？許崑泰說，PC是本業，不會切割，藍天的PC主攻利基市場，還蠻賺錢的，今年預估賺新台幣7到8億元，貢獻每股獲利(EPS)1元，加上逐年成長的商場事業，目標每年整體EPS達到5元。

百腦匯籌畫回台上市已久，藍天策略長林群表示，百腦匯預計明年上半年以F股登陸興櫃，最快明年底轉上市交易，並與REITs雙軌進行，即使回台上市後仍可繼續推動REITs發行。1031019